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【炒股實戰培訓】心理博弈之散戶如何快速選股?

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13條選股準則

 
作為一名基金經理,選股票當然是彼得林奇日常的重要工作。在追求完美的投資、完美的公司的過程中,彼得林奇總結了13個完美的公司應該具備的特點。
1、 公司名字聽起來枯燥乏味,甚至聽起來很可笑則更好。
2、 公司業務枯燥乏味。
3、 公司業務令人厭惡。
4、 公司從母公司分拆出來。
5、 機構沒有持股、分析師不追蹤。
6、 公司被謠言包圍:據傳與有毒垃圾或黑手黨有關。
7、 公司業務讓人感到有些壓抑。
8、 公司處于一個零增長行業中。
9、 公司有一個利基。
10、人們要不斷購買公司的產品。
11、公司是高技術產品的用戶。
12、公司內部人士在買入自家公司的股票。
13、公司在回購股票。


一、公司名字聽起來枯燥乏味,甚至聽起來很可笑則更好

完美的股票應該屬于完美的公司,而完美的公司經營的必定是很簡單的業務,這種很簡單的業務應該有一個聽起來枯燥乏味的名字。


深交所明確規定,上市公司應根據實際經營業務情況審慎對公司名稱進行變更,不得隨意變更。變更后的公司名稱應與公司主營業務相匹配,不得利用變更名稱影響公司股價、誤導投資者。因此,從公司名稱這個角度選股的話,其實應該是選擇那些看一眼就知道公司的主營業務是什么、有哪些產品或服務等公司名稱,比如“老板電器”“同仁堂”等等。


上市公司的任性更名帶給市場的危害性是顯而易見的。比如,某些上市公司配合市場炒作而更名,這不僅助長了市場投機炒作的氣氛,而且也增加了相關股票的投資風險。如多倫股份更名為匹凸匹(600696),該公司根本就沒有成熟的互聯網金融業務,更沒有對應的業務收入。至于“德展健康”“覽海投資”之類,從更了名字之后就“沒見過那個價兒”,更名后出現持續的下行。


除了有重大的重組、戰略轉型等事件外,上市公司無緣無故更名或者為了配合炒作而更名的,不僅是對于公司本身的不重視,還是對市場的不尊重,而從A股過去的歷史上看,無論是匹凸匹,還是湘鄂情,頻繁更名的公司往往表現都較差,“鳳凰涅槃”也僅存在于幻想當中。


第20條林奇投資法則:像人一樣,公司因為兩個原因更改名稱:要么是結婚了,要么是卷入了某個它們希望公眾將會忘卻的慘敗中。
 

二、公司業務枯燥乏味。

當一家公司不僅名字枯燥乏味,而且經營的業務也枯燥乏味時,彼得林奇會感覺非常興奮,原因很簡單:華爾街那些專業投資者才不會去關注這些名字和業務同樣枯燥乏味的公司,直到最后他們才發現各種利好消息,這才促使他們買入這種類型的公司的 股票,從而進一步推升股價。


如果一家公司盈利水平很高,資產負債表穩健,從事的業務枯燥乏味,那么你就有充分的時間來以較低的價格買入該公司的股票,那么當他變成投資者爭相追捧的投資對象并且價格又被高估時,你就可以把它轉手賣給那些喜歡追風的投資者們。


在股災之后,很多投資者的目光依然關注的是成長股或者創業板,“船小好調頭”“市夢率”等概念還根深蒂固的存在于投資者的心中。隨后的一年,成長股成為表現最差的板塊,而平時為普通投資者不齒的“中字頭”“造紙”“鋼鐵”等板塊卻明顯強于創業板。從這里可以看出來,對于那些業務枯燥乏味的公司來說,盈利能力增加和市場關注度下降兩件事情結合起來,往往是好的介入時點。
 

三、公司業務令人厭惡

當一家公司的業務讓人聳肩表示懷疑和蔑視,令人作嘔或者惡心的避之唯恐不及,那這家公司需要我們深入的去研究一下。彼得林奇舉了一個清洗汽車零件油污的公司,“哪位證券分析師會愿意撰寫這種公司的研究報告呢?”


我們可以統計一下券商研究報告在每個行業或板塊的分布情況,新材料、新科技、雄安新區,這些概念應該是近期券商研究報告最集中的板塊。而處于夕陽行業、持續虧損(大部分普通投資者是這么認為)的鋼鐵、煤炭、造紙,還有那些廚房里用的油鹽醬醋等等,除了行業研究員定期要出行業研究報告外,很少有專門去研究的。而當這些行業的公司盈利能力出現大幅度提升,股價從低迷狀態走出來甚至已經有了一定漲幅后,研究員們才開始關注,他們的關注又進一步推升了股價。
 

四、公司從母公司分拆出來

公司的分公司或部分業務分拆上市變成獨立自由的經濟實體,經常會給投資者帶來回報經管人的投資機會。大型的母公司不愿意看到分拆上市的子公司陷入困境,因為這樣可能會對這家子公司產生非常不利的公眾影響,反過來又會使得母公司受到不利的影響。因此,分拆出去的子公司通常是具備十分良好的資產負債表,為今后能夠獨立運作做好了充足的準備。


2015年至今,A股市場上至少有40家公司籌劃過分拆上市,母公司分屬于制造、醫藥、電力等傳統行業,而分拆出來的子公司較多的集中與新興和熱門行業,比如環保、供應鏈等。對于母公司來說,分拆上市可以拓寬融資渠道、套現收益提升母公司股價,而對于子公司來說,為其直接打開了資本市場大門,有利于發展。因此,分拆上市往往意味著新的投資機會。
 

五、機構沒有持股,分析師不追蹤

如果你找到一只機構持股很少甚至沒有持股的股票,你就找到了一只有可能賺大錢的潛力股。如果你找到一家公司,既沒有一個股票分析師拜訪過,也沒有一個股票分析師說自己十分了解這家公司,你賺錢的機會就又大了一倍。當一家上市公司告訴彼得林奇上一次股票分析師來公司的時間是三年前,他幾乎不能掩飾自己內心的狂喜。


同時,對于那些曾經風光無限而后來又被專業人士打入冷宮的股票,例如股價跌入低谷時被機構投資者拋售的股票,也是值得我們去重點關注的。


其實股價上漲,取決于兩個因素,一個是公司盈利,一個是資金推動。對于機構沒有持股、分析師不追蹤的公司,如果盈利可以持續增長,那么受到市場資金關注是遲早的事情,而在市場資金關注后逐步流入會進一步推升股價。
 

六、公司被謠言包圍:據傳與有毒垃圾或黑手黨有關

被謠言包圍的公司,股價往往會有較大的下跌,原因很簡單:新的投資者不愿意進場,老的“散戶”股東受謠言影響離場意愿增強。這個時候往往是好的淘金機會,并不是說所有有謠言的公司都會有機會,而是在里面更容易挑選出估值回落至合理區間甚至低估、盈利并未受到影響的公司,并有充分的時間可以買入。
 

七、公司業務讓人感到有些壓抑

什么是讓華爾街不愿意去關注的業務?除了有毒廢料外,就是殯葬服務。
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那些讓人覺得壓抑的業務,不僅研究員不愿意去深入的研究,甚至整個行業的競爭都會較那些“高大上”的業務要更少,而這些“壓抑”的行業,毛利率卻高的嚇人。殯葬服務的毛利率高達80%,遠遠超過了大部分傳統行業。
 

八、公司處于一個零增長行業中

如果一個低迷的行業,整個行業的成長緩慢,經營不善的弱者一個接一個的淘汰出局,幸存者的市場份額就會隨之擴大。一個公司能夠在一個陷入停滯的市場不斷爭取到更大的市場份額,遠遠勝過另一個公司在一個增長迅速的市場中費盡力氣才能保證日益萎縮的市場份額。


這個投資邏輯和公司成長性邏輯并不沖突:成長性投資,投的是行業快速成長,里面相關的公司快速成長,蛋糕越做越大,每個參與者越分越多。而低迷行業中,行業產值或者產品需求是固定的,而從事該行業的公司越來越少。在固定的蛋糕面前,分蛋糕的人越來越少,那么里面的幸存者分到的蛋糕就越來越大。
 

九、公司有一個利基

“一個完美的公司必須擁有一個利基”。利基(niche)是指針對企業的優勢細分出來的市場,這個市場不大,而且沒有得到令人滿意的服務。產品推進這個市場,有盈利的基礎。在這里特指,針對性、專業性很強的產品。我更愿意將這個叫做“細分行業龍頭”。


利基市場中,那些被市場中的統治者/有絕對優勢的企業忽略的某些細分市場或者小眾市場,企業選定一個很小的產品或服務領域,集中力量進入并成為領先者,從當地市場到全國再到全球,同時建立各種壁壘,逐漸形成持久的競爭優勢。(比如,平安證券的視頻投資顧問直播)
 

十、人們要不斷購買公司的產品

廚房里的柴米油鹽醬醋茶,小到不能再小的東西,我們每天都能見到的東西,往往蘊含著巨大的投資機會。此前節目中我們提到過“身邊的企業”這樣一個概念,而今天我們再梳理一下我們每天都要用,而且需要不斷的用的那些易耗品的公司:恒順醋業、蓮花健康、安琪酵母、黑牛食品、維維股份、西王食品、海天味業、伊利股份、光明乳業、涪陵榨菜、貝因美、三全食品、克明面業、洽洽食品~~~~


我們如果回顧他們的歷史走勢會發現,每一只在月線結構都是一個重心不斷上移、或維持固定斜率向上的結構。如果我們在歷次股災、大跌后買入,并長期持有的話,都會得到不菲的收益,甚至比我們買入科技股后不停的做差價來的更為豐厚。穩定的消費渠道,是這些公司的自然壁壘(消費習慣、品牌的信賴就是最好的“利基”,現在給您買一包“五全”凌湯圓,估計您也不敢吃)。而隨著消費升級和通貨膨脹,這些公司往往具有能力將不利因素充分轉嫁給下游或者消費者,以保證公司自身的利益。
 

十一、公司是高技術產品的用戶

高科技公司往往能夠受到市場資金的追捧,追捧的原因很簡單:科技創造價值!而當過多的資金追逐這些高科技產業后,會導致“量升而價跌”,觸摸屏、光伏、汽車、手機~~~~我們可以回顧一下這些產品的價格。


而對于那些充分利用這些高科技、高技術的公司來說,科技進步了,價格又降下來了,公司盈利自然就提升了。舉個栗子:手機不斷的更新換代,越來越先進,價格越來越便宜,4G技術成熟了,手機用戶上網方便又便宜,然后,淘寶京東美團大眾點評得到了長足的發展。這樣的例子比比皆是。我們在關注高科技發展的過程中,同時關注一下受益高科技發展的相關下游企業,是個非常好的選擇。

十二、公司內部人士在買入自家公司的股票

大股東作為最熟悉公司運營業務和發展前景的內部人士,對公司股票內在價值把握往往比一般的投資者更加準確,大股東往往會在公司股價低于或已接近它的內在價值時出手增持。從歷史數據來看,大股東增持被看作是信心的一種重要體現。增持的數量是考量其未來表現的一個重要指標,那些增持數量大、且不斷增持往往表明了股東的一種態度:公司的股價確實被低估、對未來發展前景看好。
 

十三、公司在回購股票

股份回購是指公司按一定的程序購回發行或流通在外的本公司股份的行為。是通過大規模買回本公司發行在外的股份來改變資本結構的防御方法。股票一旦大量被公司購回,其結果必然是在外流通的股份數量減少,假設回購不影響公司的收益,那么剩余股票的每股收益率會上升,使每股的市價也隨之增加(1億元凈利潤/1億股=每股收益1元。1億元凈利潤/5000萬股=每股收益2元)。我國《公司法》明文禁止公司收購本公司的股票,但為減少公司資本而注銷股份或者與持有本公司股票的其他公司合并時除外。

主講人介紹

周穎,工商管理碩士(MBA),10年證券從業經驗,任平安證券總部投資顧問,大豫網財經欄目特邀嘉賓,曾在平安證券視頻投顧直播節目中明確提出“滬指2850點階段性低點”、“創業板2900點頂部結構”“2016年上證50指數將是主戰場”“2844-2638-2781點滬指復合型底部”等觀點并得到了市場印證。

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