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【炒股實戰培訓】心理博弈之談談股市中常見的散戶思維

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錨定效應Anchoring Bias

諾貝爾得主丹尼爾·卡尼曼的研究發現,讓學生先轉一個幸運輪,再去回答“你認為聯合國中非洲國家所占的比例最有可能是多少?”這樣毫無關聯的問題時,他們會不自覺地受到之前數字的影響。

在買東西的時候,如果對方說50塊,你砍到25元,覺得砍了一半了,差不多。那如果對方說30塊呢?你就會砍到15塊。那為什么不一開始就砍到15塊?因為你不自覺地把對方一開始的報價作為了參考。

我們在投資的時候,每天接受海量的信息,有些會在不經意間成為我們的心錨。

比如,原本我們的投資原則而是PE>20的股票不碰。結果在牛市的時候,看到PE在30倍以上的股票都漲得很好,就會動搖信念,覺得是不是可以放松一下篩選原則,于是買入PE>30的股票,成為接盤俠。

還有,從我們買入一只股票的那刻起,這買入價就扎入了我們心中。我們會不由地用它來判斷現有價格的高低。

比如我們曾經在15元的時候買入一支股票,后來一路狂跌到9元,我們仍然不想賣出。就是因為我們是15元買入的,我們毫無理由地認為這只股票應該要漲到15元以上。

死抱著當時錨定的價格,而不是理性地分析目前股價的高低。這也是為什么很多人在股市崩盤的時候不斷抄底,結果仍被套牢的原因。

想要不受錨定效應的控制,首先要回歸股票的本質,分析出它的價值,然后在買入、賣出操作的時候,記錄原因。如果原因沒有說服力,那就不要操作。

逆火效應 Backfire Effect

對于手上拿著榔頭的人來說,看什么都是釘子。

人大最年輕的教授周濂寫過一本書《你永遠都無法叫醒一個裝睡的人》。有些人永遠不能被說服。你會在他們身上充分體會到逆火效應的威力。

90年代日本的房地產泡沫,人們無視供需關系,只是一位堅信“土地不會貶值”。美國的互聯網泡沫,人們無視公司股價最終會回歸公司創造的價值,只是因為一味堅信互聯網是一種新興產業,不能用原有的估值方式來看待,所以有幾百倍的市盈率也是正常的。

近了看2015年的股災,2017年樂視的停牌,甚至現在的白馬股“一季報之殤”,一大波曾經高唱贊歌的身影突然間噤聲。這些事件難道沒有征兆嗎?不,只是當時人們對明顯的市場不正常行為、企業的財務問題視而不見,反而不停地為其找理由罷了。

“因為我想買這支股票,所以這支股票值得投資。”這樣的歷史一直在重演,以后也會繼續發生。

想要避免感情用事,做一個理性客觀的投資者,首先要有嚴格的投資紀律。然后要沉下心來做深入的行業研究、個股分析,能夠辨別周圍的是噪音還是真理。

選擇性記憶Selective Memory

你投資過最成功的股票是哪只?最失敗的呢?很多人對于第一個問題張口就答,而第二個卻抓耳撓腮,想不出來。

成功的投資經歷我們總是記得很牢,但是對于虧損的經驗,卻選擇忘記。或者找到各種“理由”來解釋當時失敗的原因,比如“市場整體性下跌”“二八分化”“財報地雷”等。實際上,沒有復盤出方法論的成功,往往暗含著更大的風險。因為這會導致我們在下次投資的時候,盲目地樂觀,認為這次自己也能成功。結果很可能一腳踏空,再也無法翻身。

如實記錄下自己的投資經歷,特別是虧損的經驗,可以有效地抑制這種選擇性記憶。

我們發現很多優秀基金經理人都有一個共同的習慣

他們對所有重要的投資,都會記錄購買原因,方便跟蹤之后基本面發生的變化。如果當時購買的理由已經不存在,那就果斷撤出。

心理賬戶Mental Accounting

投資者往往會對于買入一只股票很快就盈利10%以上的情況有非常清晰的記憶。而出現虧損后,往往會認為虧的是“上一次的利潤”。在牛市當中,不斷的“買入”“獲利了結”“買入”“獲利了結”會大大增強投資者的自信或者“自負”。而在熊市中,投資者往往會在不斷的“試錯”中消耗掉了自己在牛市當中的積累甚至損失本金。

潛意識里,我們并沒有把“利潤”當成我們自己的“本金”,而是把它看成了下次“試錯”的籌碼。因此很多投資者在經歷了一牛一熊后往往出現的是本金的減少,而不是逐步積累。

善待投資,記住每一分錢都是等價的。想要滾雪球,就要積少成多。

賭徒謬論 Gambler's Fallacy

扔一個硬幣前10次都是正面,第11次是正面的概率有多少?能清楚地知道50%的人一定不在少數。

那么,一只股票如果連跌3天,為什么就忍不住“抄底”了呢?

實際上,在整體下行的行情中,連續下跌更可能意味著出現大崩盤。覆巢之下,安有完卵?泥沙俱下的大環境下,不要輕易“抄底”。很可能你連地板都沒有了,要去地下室了。

話又說回來,在股市中未必適用的抄底,在基金中倒是能發揮較大作用。特別是投資指數型基金,在價格下行時買入低價籌碼,即使一直下跌,也能靠分批建倉平攤成本。在行情回暖的時候,很容易解套獲利。

損失厭惡Loss aversion

心理學研究發現,我們丟失100元錢的悲痛心情,要靠獲得250元才能平復。

比起收益,人們對損失更加敏感,更加不愿意發生虧損。對于股票來說,我們要忘記成本。情勢不對的時候,就應該果斷放棄。

古希臘哲學家赫拉克利特說過,“人不能兩次踏進同一條河流。”不知道有多少人曾經在2015年的股災中元氣大傷,又有多少人會在下次牛市到來的時候義無反顧地沖進去。

一夜暴富的是投機,不是投資。


主講人介紹        

       周穎,工商管理碩士(MBA),10年證券從業經驗,任平安證券總部投資顧問,大豫網財經欄目特邀嘉賓,曾在平安證券視頻投顧直播節目中明確提出“滬指2850點階段性低點”、“創業板2900點頂部結構”“2016年上證50指數將是主戰場”“2844-2638-2781點滬指復合型底部”等觀點并得到了市場印證。 






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